Cung cấp phân tích sâu về tình hình thị trường cổ phiếu AI tháng 10: Sự phân hóa rõ rệt giữa hai trụ cột tính toán và ứng dụng, logic mới trong điều chỉnh danh mục của các tổ chức

Đầu tháng 10 năm 2026, thị trường cổ phiếu khái niệm AI trên sàn chứng khoán A thể hiện rõ sự phân hóa. Khi mùa báo cáo quý III sắp đến, kỳ vọng về hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp dẫn đầu trong chuỗi cung ứng AI có sự khác biệt đáng kể, dòng vốn thị trường thể hiện rõ sự phân hóa. Báo cáo này phân tích toàn diện thị trường cổ phiếu khái niệm AI hiện tại, giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ hội đầu tư mới nhất.

Tổng quan thị trường cổ phiếu AI tháng 10

Từ đầu tháng 10, hiệu quả chung của cổ phiếu khái niệm AI thể hiện hiện tượng "cái nóng cái lạnh". Dữ liệu từ Wind cho thấy, chỉ số cổ phiếu khái niệm AI tăng 3,2% trong tháng, vượt 1,5 điểm phần trăm so với chỉ số Thượng Hải cùng kỳ, nhưng cấu trúc nội bộ phân hóa rõ rệt. Trong đó, các板块 liên quan đến tính toán tăng 5,8% trong tháng, trong khi các板块 ứng dụng chỉ tăng 1,2%, khoảng cách giữa hai板块 mở rộng lên 4,6 điểm phần trăm, đạt mức cao nhất trong năm.

Chuyên gia phân tích thị trường chỉ ra rằng sự phân hóa này chủ yếu bắt nguồn từ sự khác biệt trong kỳ vọng của nhà đầu tư về tiến trình thương mại hóa của các khâu khác nhau trong chuỗi cung ứng AI. Khi quy mô người dùng mô hình lớn trong nước tiếp tục mở rộng, nhu cầu tính toán bùng nổ, trong khi việc triển khai thương mại hóa ở phía ứng dụng vẫn đối mặt với nhiều thách thức, dẫn đến việc tái phân bổ vốn giữa các板块.

板块 tính toán thể hiện mạnh mẽ, cổ phiếu dẫn đầu tăng trưởng

板块 tính toán trở thành nhân vật chính tuyệt đối trên thị trường cổ phiếu khái niệm AI tháng 10. Trong đó, các lĩnh vực chuyên biệt như mô-đun quang, chip AI, làm mát bằng chất lỏng thể hiện đặc biệt nổi bật. Quang迅科技 tăng 18,7% trong tháng, Zhongji Xuchuang tăng 15,3%, đơn đặt hàng cho mảng kinh doanh chip AI của Cambrian tăng 35% so với tháng trước, đẩy giá cổ phiếu tăng 12,6%.

Phân tích ngành cho thấy, sự tăng trưởng của板块 tính toán chủ yếu được thúc đẩy bởi ba yếu tố: thứ nhất, chi tiêu vốn AI của các nhà cung cấp internet hàng đầu trong nước trong quý III vượt kỳ vọng, nhu cầu về mô-đun quang mạnh; thứ hai, quy mô người dùng mô hình lớn trong nước phá vỡ mức cao lịch sử, thúc đẩy nhu cầu cơ sở hạ tầng tính toán tăng vọt; thứ ba, chính sách tiếp tục tăng cường, dự án "Đông số Tây tính" giai đoạn hai được đẩy nhanh, cung cấp động lực tăng trưởng dài hạn cho ngành tính toán.

Đáng chú ý,板块 tính toán nội bộ cũng thể hiện hiện tượng phân hóa. Mô-đun quang cao cấp, chip AI hiệu suất cao và các khâu cốt lõi khác tăng đáng kể so với cơ sở hạ tầng tính toán thông thường, cho thấy thị trường ưa chuộng các công nghệ cốt lõi và các khâu có rào cản cao.

板块 ứng dụng thể hiện tương đối yếu, dịch vụ B-end trở thành điểm nóng mới

So với hiệu quả mạnh mẽ của板块 tính toán, hiệu quả chung của板块 ứng dụng AI tháng 10 tương đối yếu. Các ứng dụng AI tiêu dùng như trợ lý AI, sáng tạo nội dung AI chỉ tăng nhẹ 0,8% trong tháng, trong khi板块 dịch vụ AI doanh nghiệp lại tăng ngược chiều 2,3%, trở thành điểm sáng duy nhất của phía ứng dụng.

Trong lĩnh vực dịch vụ AI doanh nghiệp, các nhà cung cấp giải pháp cho ngành dọc thể hiện nổi bật. Dịch vụ AI doanh nghiệp của các nhà cung cấp như Yongyou Network, Kingdee International tăng lần lượt 7,5% và 6,8% trong tháng, cho thấy thị trường B-end đang nâng cao mức độ chấp nhận dịch vụ AI.

Chuyên gia thị trường phân tích, hiệu quả yếu của板块 ứng dụng chủ yếu bị hạn chế bởi hai yếu tố: thứ nhất, đường đi thương mại hóa của các ứng dụng AI tiêu dùng chưa rõ ràng, mô hình lợi nhuận vẫn cần được khám phá; thứ hai, quyết định mua sắm dịch vụ AI của khách hàng doanh nghiệp có chu kỳ dài, khó hình thành đơn hàng quy mô lớn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khi công nghệ AI không ngừng hoàn thiện, phía ứng dụng有望 đạt điểm chuyển đổi hiệu quả trong quý IV.

Phân tích sâu cổ phiếu dẫn đầu AI: Sự phân hóa hiệu quả tăng mạnh

Là thước đo của cổ phiếu khái niệm AI, hiệu quả của cổ phiếu dẫn đầu có ảnh hưởng quan trọng đến toàn bộ板块. Từ đầu tháng 10, hiệu quả của các cổ phiếu dẫn đầu trong các khâu khác nhau của chuỗi cung ứng AI phân hóa rõ rệt, phản ánh phán đoán khác biệt của thị trường về triển vọng kinh doanh của các doanh nghiệp.

Trong lĩnh vực tính toán, Quang迅科技凭借其在 lĩnh vực mô-đun quang cao cấp vị thế dẫn đầu, đơn đặt hàng quý III tăng 62% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận tăng lên 38%, hiệu quả giá cổ phiếu mạnh mẽ. Cambrian được hưởng lợi từ việc thay thế chip AI trong nước đang tăng tốc, dự lãi quý III từ 1,2-1,5 tỷ nhân dân tệ, tăng hơn 300% so với cùng kỳ, thị trường kỳ vọng quý IV có thể duy trì tăng trưởng cao.

Ở phía ứng dụng, doanh thu kinh doanh AI của iFlytek quý III tăng 45% so với cùng kỳ, nhưng biên lợi nhuận giảm xuống 42%, phản ánh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Trong khi đó, quy mô người dùng của Baidu Wenxin Yiyi vượt 2 tỷ, quá trình thương mại hóa tăng tốc, đẩy giá cổ phiếu tăng 8,3% trong tháng.

Đáng chú ý, một số cổ phiếu dẫn đầu khái niệm AI do hiệu quả không đạt kỳ vọng đã điều chỉnh. Ví dụ, tốc độ tăng trưởng kinh doanh AI của một doanh nghiệp an ninh AI quý III chậm lại còn 15%, thấp hơn kỳ vọng thị trường, giá cổ phiếu giảm 7,2% trong tháng. Điều này cho thấy tiêu chí đánh giá của thị trường đối với các doanh nghiệp AI đang chuyển từ "thổi phồng khái niệm" sang "hiện thực hóa hiệu quả", logic định giá đang được tái cấu trúc.

Giải đọc điểm nóng板块 biến động: Ba chủ đề dẫn đầu thị trường

Từ đầu tháng 10,板块 cổ phiếu khái niệm AI biến động rõ rệt, ba chủ đề trở thành điểm tập trung của dòng vốn thị trường: mô hình lớn trong nước, cơ sở hạ tầng tính toán AI, dịch vụ AI doanh nghiệp.

Về mô hình lớn trong nước, khi quy mô người dùng của các mô hình lớn trong nước như MiniMax, Wenxin Yiyi phá vỡ mức cao lịch sử, các cổ phiếu liên quan tăng mạnh. Trong đó, cổ phiếu MiniMax tăng trung bình 12,5% trong tháng, cao hơn đáng kể so với hiệu quả chung của cổ phiếu khái niệm AI.

Về cơ sở hạ tầng tính toán AI, công nghệ làm mát bằng chất lỏng trở thành điểm nóng mới. Khi công suất tiêu thụ của máy chủ AI không ngừng tăng, nhu cầu giải pháp làm mát bằng chất lỏnh tăng vọt, đơn đặt hàng của các doanh nghiệp liên quan quý III tăng 80% so với cùng kỳ, hiệu quả giá cổ phiếu nổi bật.

Về dịch vụ AI doanh nghiệp, các nhà cung cấp giải pháp AI cho ngành dọc được dòng vốn săn đón. Đặc biệt là các nhà cung cấp AI cho các ngành giá trị cao như tài chính, y tế, sản xuất, số lượng khách hàng mới quý III tăng hơn 50% so với cùng kỳ, cho thấy thị trường dịch vụ AI doanh nghiệp đang tăng tốc thâm nhập.

Phân tích dòng vốn tổ chức: Dấu hiệu điều chỉnh danh mục rõ rệt

Dữ liệu dòng vốn cho thấy, từ đầu tháng 10, cổ phiếu khái niệm AI thể hiện rõ đặc điểm "điều chỉnh danh mục". Tổng quan, dòng vốn chính của cổ phiếu khái niệm AI rò rò ròng khoảng 85 tỷ nhân dân tệ, nhưng cấu trúc nội bộ phân hóa rõ rệt.

Theo板块,板块 tính toán nhận dòng vốn chính rò rò ròng 62 tỷ nhân dân tệ,板块 ứng dụng chỉ rò rò ròng 23 tỷ nhân dân tệ, tỷ lệ hai板块 gần 3:1, cho thấy sự ưa chuộng của dòng vốn đối với板块 tính toán. Theo cổ phiếu riêng lẻ, các cổ phiếu dẫn đầu ở các khâu cốt lõi như mô-đun quang, chip AI được dòng vốn săn đón, trong khi một số cổ phiếu ứng dụng AI chỉ dựa trên khái niệm bị giảm nắm giữ.

Dữ liệu điều chỉnh của các quỹ công khai cho thấy, cuối quý III, tỷ trọng cổ phiếu liên quan đến AI trong danh mục nắm giữ của các quỹ chủ đề AI tăng lên 42%, tăng 8 điểm phần trăm so với quý II; tỷ trọng cổ phiếu ở phía ứng dụng giảm xuống 35%, giảm 5 điểm phần trăm so với quý II. Sự thay đổi cấu hình này phản ánh phán đoán của nhà đầu tư tổ chức về triển vọng kinh doanh của các khâu khác nhau trong chuỗi cung ứng AI đang thay đổi.

Chiến lược đầu tư thị trường sau này: Nắm bắt cơ hội phân hóa của hai trụ cột

Dựa trên hiệu quả thị trường cổ phiếu khái niệm AI hiện tại, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư có thể tập trung vào các cơ hội đầu tư sau:

\n
• Trụ cột tính toán: Tập trung vào các cổ phiếu dẫn đầu ở các khâu cốt lõi như mô-đun quang cao cấp, chip AI, làm mát bằng chất lỏnh. Khi quy mô người dùng mô hình lớn trong nước tiếp tục mở rộng, nhu cầu tính toán有望 duy trì tăng trưởng cao, hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp liên quan có tính xác định cao.
\n
• Trụ cột ứng dụng: Chú ý đến các nhà cung cấp dịch vụ AI doanh nghiệp, đặc biệt là các nhà cung cấp giải pháp cho ngành dọc như tài chính, y tế, sản xuất. Khi công nghệ AI không ngừng hoàn thiện, thị trường dịch vụ AI doanh nghiệp有望 đạt điểm chuyển đổi hiệu quả trong quý IV.
\n
• Đầu tư chủ đề: Chú ý đến các cơ hội đầu tư chủ đề như mô hình lớn trong nước, AI + ứng dụng ngành. Khi hỗ trợ chính sách tăng cường, các lĩnh vực liên quan有望 được thúc đẩy.
\n

Về rủi ro, cần chú ý đến các rủi ro như phát triển công nghệ AI không đạt kỳ vọng, quá trình thương mại hóa chậm, cạnh tranh ngành gia tăng. Khuyến nghị nhà đầu tư dựa trên khả năng chịu rủi ro của bản thân, cấu hình hợp lý cổ phiếu khái niệm AI, tránh mua theo đà tăng giá.

Kết luận

Thị trường cổ phiếu khái niệm AI tháng 10 thể hiện hiện tượng phân hóa rõ rệt, sự phân hóa giữa hai trụ cột tính toán và ứng dụng ngày càng tăng. Khi mùa báo cáo quý III sắp đến, tiêu chí đánh giá của thị trường đối với các doanh nghiệp AI đang chuyển từ "thổi phồng khái niệm" sang "hiện thực hóa hiệu quả", logic định giá đang được tái cấu trúc. Nhà đầu tư nên tập trung vào các khâu cốt lõi của tính toán và các nhà cung cấp dịch vụ AI doanh nghiệp, nắm bắt cơ hội cấu trúc, đồng thời cảnh giác với rủi ro đầu tư chỉ dựa trên khái niệm. Về lâu dài, khi công nghệ AI không ngừng hoàn thiện và quá trình thương mại hóa tăng tốc, các khâu trong chuỗi cung ứng AI有望 có cơ hội tăng trưởng liên tục.